Dívida a vencer em 12 meses chega a R$ 1,87 trilhão, e juro alto encarece a rolagem do Tesouro
Tesouro terá de pagar ou refinanciar R$ 1,87 trilhão até setembro de 2027. A parte da dívida que vence em um ano subiu de 16,39% para 19,95% do estoque em um mês.
O Tesouro Nacional tem cerca de R$ 1,87 trilhão em dívida a vencer em 12 meses, valor que terá de pagar ou refinanciar com investidores. É o que vence até setembro de 2027, segundo o Relatório Mensal da Dívida divulgado em 29 de outubro, com os números de setembro. A fatia da dívida a vencer em um ano subiu de 16,39% em agosto para 19,95% em setembro.
Na prática, o governo precisa conseguir quase R$ 2 trilhões com investidores, vendendo títulos novos, para trocar os que vencem. Esse dinheiro sai do mercado em um momento de juros altos, e o custo da troca pesa na conta de todo brasileiro, já que a dívida é paga com impostos.
Essa troca tem nome no mercado: rolar a dívida. Quando um título vence, o Tesouro paga quem o comprou e, quase sempre, vende um título novo para levantar o dinheiro. Se os investidores pedem juros maiores para emprestar, a conta da rolagem sobe.
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O estoque da Dívida Pública Federal chegou a R$ 9,383 trilhões em setembro, alta de 0,97% em um mês. Eram R$ 9,293 trilhões em agosto. O aumento foi de R$ 90,22 bilhões, e quase tudo, R$ 89,46 bilhões, veio dos juros que se somam ao saldo devedor. Ou seja, a dívida cresceu praticamente sozinha, sem que o governo tomasse dinheiro novo em volume relevante.
A maior parte do estoque é a dívida interna em títulos, a DPMFi, com R$ 9,04 trilhões. A dívida externa, a DPFe, ficou em R$ 345,41 bilhões. Em setembro, o Tesouro emitiu R$ 189,44 bilhões em títulos e resgatou R$ 188,67 bilhões, uma diferença de só R$ 760 milhões.
O peso dos vencimentos de curto prazo é o ponto que mais chama a atenção. Quanto maior a parte da dívida que vence em um ano, mais vezes o Tesouro precisa voltar ao mercado, e mais exposto fica a uma alta de juros ou a um momento de desconfiança dos investidores.
Juro alto encarece a rolagem
O custo médio da dívida, acumulado em 12 meses, subiu para 12,63% ao ano em setembro. Era 12,59% em agosto. O prazo médio do estoque ficou em 4,10 anos.
Alpha for MenBoa parte do que vence logo está atrelada à taxa básica de juros. Pelo relatório de agosto, cerca de metade dos títulos internos com vencimento em 12 meses, 50,62%, acompanha a taxa flutuante, ligada à Selic, e 33,21% são prefixados. Com a Selic alta, cada título trocado sai mais caro para o governo. A Folha mostrou o debate sobre o juro na reportagem sobre a reunião em que o Copom decide a Selic.
O que a dívida pública de R$ 1,87 trilhão significa para o país
A dívida bruta do governo geral, que soma União, estados e municípios, chegou a 82,9% do Produto Interno Bruto, cerca de R$ 11,1 trilhões. Em 2026, ela subiu 4,3 pontos percentuais do PIB.
Quando a dívida cresce mais rápido que a economia, sobra menos dinheiro no orçamento para saúde, educação e obras, porque uma parte maior da arrecadação vai para os juros. Também fica mais difícil para o Banco Central baixar a taxa básica, e isso encarece o crédito para famílias e empresas, inclusive o financiamento de carro, de casa e o capital de giro do comércio.
O tema está no centro da discussão sobre as contas do governo Lula (PT), reeleito em outubro para o quarto mandato. A Folha já mostrou as propostas de ajuste fiscal de Lula e o aumento do pessimismo com a economia depois da reeleição, segundo pesquisa Quaest.
Como acompanhar os números
O Tesouro publica todo mês o estoque, os vencimentos, o custo e o perfil dos compradores da dívida. Os relatórios ficam no Relatório Mensal da Dívida, no Tesouro Transparente. O próximo, com os dados de outubro, deve sair no fim de novembro.
Este texto foi redigido com apoio de inteligência artificial, a partir da pauta, das fontes e das regras do editor-chefe. Saiba mais em Como usamos inteligência artificial.
