# Efeito Lula? Itaú corta o PIB de 2027 para 0,5%, e pesquisa com o mercado já vê inflação de 5,3% - Link: https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/ - Published: 2026-11-01T15:48:47-03:00 - Author: Caio Menezes **Atualização 02/11, 2h:** circula nas redes um vídeo em que uma comentarista de economia, num programa de TV, diz estar preocupada porque “os grandes bancos estão fazendo revisões dramáticas” sobre 2027. A montagem que acompanha o vídeo afirma que os bancos disseram que 2027 “será catastrófico”, palavra que não aparece na fala. O que existe de concreto, além da revisão do Itaú descrita abaixo, é uma pesquisa da corretora BGC Liquidez com cerca de 30 participantes do mercado, entre gestores e tesourarias de bancos: a mediana para a inflação de 2027 subiu para 5,3%, acima do teto da meta (4,5%) e dos 4,34% do Boletim Focus de 26 de outubro, que reunia projeções feitas até 23 de outubro, antes do segundo turno. Nesse Focus, o PIB de 2027 estava em 1,31%. O economista da BGC atribui a alta à falta de âncora fiscal e ao dólar, que fechou a sexta-feira (30) a R$ 5,447, o maior valor desde dezembro de 2025. O próximo Focus será o primeiro com projeções feitas depois da eleição. O Itaú BBA cortou a projeção do PIB brasileiro de 2027 de 1,2% para 0,5% e subiu a da inflação de 4,6% para 6,1%, em revisão de cenário divulgada na sexta-feira ( 30), cinco dias depois da reeleição de Lula. A coincidência de datas virou o rótulo“ efeito Lula” nas redes. Os números do banco são estes, mas o texto do próprio Itaú não liga a revisão à eleição: ele aponta fiscal, câmbio, combustíveis, reforma tributária, jornada de trabalho e juros. A Folha separou o que o banco projeta, o que ele diz e o que fica em aberto. Table of Contents [Toggle](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/#) * [O que o Itaú mudou na projeção para o PIB de 2027](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/#O_que_o_Itau_mudou_na_projecao_para_o_PIB_de_2027) * [O que o banco diz que explica a revisão](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/#O_que_o_banco_diz_que_explica_a_revisao) * [Por que “efeito Lula” não é o que o Itaú escreve](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/#Por_que_%E2%80%9Cefeito_Lula%E2%80%9D_nao_e_o_que_o_Itau_escreve) * [O que isso muda para quem vive de crédito e de café](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/#O_que_isso_muda_para_quem_vive_de_credito_e_de_cafe) * [O que acompanhar](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pib-de-2027/#O_que_acompanhar) ## O que o Itaú mudou na projeção para o PIB de 2027 Para 2027, o crescimento projetado caiu de 1,2% para 0,5%, a inflação medida pelo IPCA subiu de 4,6% para 6,1%, o desemprego passou de 6,2% para 6,5% e o dólar médio, de R$ 5,50 para R$ 5,60. A Selic, que o banco previa em 12,50% no fim de 2027, agora fica em 13,75%: o Itaú espera que o Banco Central interrompa os cortes na reunião de 4 de novembro e mantenha o juro nesse patamar. Para 2026, o PIB foi de 1,7% para 1,6%, e a inflação, de 5,1% para 5,2%. Crescer 0,5% não é crescimento zero nem recessão: é uma desaceleração forte em relação ao ritmo de 2026. O banco também registra que o PIB do terceiro trimestre de 2026 deve ter recuado 0,1% sobre o trimestre anterior, segundo o acompanhamento que faz dos indicadores. ## O que o banco diz que explica a revisão Na inflação, a mudança de 2027 vem principalmente das medidas sobre combustíveis, de um câmbio mais depreciado e dos efeitos estimados da reforma tributária e da mudança na jornada de trabalho, e o banco vê riscos para cima. Sobre o câmbio, cita o prêmio de risco maior, ligado à dúvida sobre as contas públicas. No fiscal, fala em um ajuste de cerca de 4 pontos percentuais do PIB, concentrado no controle de despesas. Pesam ainda o petróleo alto por mais tempo, o aperto monetário nos países ricos, o endividamento alto de famílias e empresas e o fim dos estímulos fiscais. Alguns desses pontos já apareceram nas reportagens da Folha, como o ICMS que sobe em 2027, o [efeito do dólar na Selic de 2027](https://folhadepatrocinio.com/noticias/selic-em-2027/) e a [queda do Ibovespa depois da reeleição](https://folhadepatrocinio.com/noticias/ibovespa-desde-a-reeleicao/). A queda dos preços de ativos e a alta do dólar, na semana seguinte à votação, foram registradas na reportagem sobre a [semana da reeleição na Bolsa](https://folhadepatrocinio.com/noticias/economia-do-amor/). ## Por que “efeito Lula” não é o que o Itaú escreve O texto do Itaú situa a revisão depois da vitória de Lula, mas não escreve que a eleição causou o corte, e não culpa o governo. O que existe é uma sequência: a reeleição foi em 25 de outubro, o mercado reagiu forte nos dias seguintes, e o banco atualizou o cenário na sexta. É possível que o resultado eleitoral tenha pesado na percepção de risco e no câmbio, mas isso seria uma leitura da Folha, não uma afirmação do banco, e por isso fica como hipótese. O que o banco condiciona é a trajetória da dívida pública e o ajuste fiscal que o próximo governo vai apresentar. Vale lembrar também que projeção não é resultado. Bancos revisam cenário várias vezes por ano, e o próprio Itaú trabalha com incertezas: a trajetória da dívida, a possível piora das expectativas de inflação e um cenário externo mais difícil. A Folha não encontrou, até agora, resposta do governo à revisão. ![Gráfico com a projeção do Itaú BBA para o PIB de 2027, a inflação, o desemprego e a Selic, antes e depois da revisão de 30 de outubro](https://folhadepatrocinio. com/wp-content/uploads/2026/11/pib-de-2027-2.webp) Quadro da Folha com a projeção do Itaú BBA para 2027, antes e depois da revisão de 30 de outubro. Fonte: Itaú BBA. ## O que isso muda para quem vive de crédito e de café Juro alto por mais tempo pesa em quem financia. Em Patrocínio, o custeio do café já caiu 31% no crédito rural, como mostra a reportagem sobre o [crédito rural em Patrocínio](https://folhadepatrocinio.com/noticias/credito-rural-em-patrocinio/), e a [situação das pequenas indústrias](https://folhadepatrocinio.com/noticias/pequenas-industrias-pior-situacao/), a pior em cinco anos, mostra o mesmo aperto em outro setor. Uma Selic de 13,75% em 2027 prolonga esse custo, e uma inflação de 6,1% corrói o orçamento das famílias. ## O que acompanhar O próximo teste é a reunião do Banco Central, em 4 de novembro, para ver se a Selic segue como o Itaú espera, e depois o projeto de ajuste fiscal do governo. A Folha atualiza esta reportagem quando houver decisão do Copom ou manifestação do governo sobre a revisão. Os relatórios do banco ficam no [site do Itaú](https://www.itau.com.br/artigos/economia).